@Degg_GlobalMacroFin：作为索罗斯最知名的门徒、最伟大的宏观投资者之一，Stanley Drunkenmiller具有45年投资经历+年化30%的傲人战绩。他在6月接受了John Collison采访，讲了自己在2000年前后的投资故事，还挺有意思的。

1、1999年3月，Drunkenmiller看到不少没什么业绩的互联网股票在短短时间内涨了7-8倍，认为这是明显的泡沫，决定用2亿的本金开始做空。4个星期后，这2亿本金的空头带来了6亿的亏损，导致其基金在年中出现了超过10%的亏损。

2、Drunkenmiller开始反思为什么泡沫会持续这么久。他得到的解释是，互联网股票暴涨要归咎于格林斯潘在1997年亚洲金融危机后的大放水。事实上，亚洲金融危机对美国没什么影响，而宽松的货币政策却带来了股价的上涨。

3、他选择雇佣两个20岁的年轻人，专门看互联网这些他不懂的东西，并反手做多。年末的时候，他的基金上涨了42%。

4、2000年1月他跑去跟索罗斯说：“这太疯狂了，我们处在泡沫之中，我要卖掉所有的科技股”。空仓后，美股还在持续上涨。由于他雇佣的那两个年轻人的账户里还有一点点科技股，常常每天上涨8%，这让踏空的Drunkenmiller非常难受。

5、他没有抵住诱惑，在3月选择重新加仓，下了60亿的重注做多科技股。

6、然而这次运气没有站在他这边。2000年3月是纳斯达克在互联网泡沫时期的最高点，Drunkenmiller正好买在了山顶上。纳指随后开启下跌，到5月份已经跌去了差不多40%。Drunkenmiller的60亿亏去了一半，被迫***。他回忆起当时的***，表示简直是一团糟。这个时候，其基金年内亏损接近20%。

7、追高在山顶上的感受大家都懂。Drunkenmiller心态直接炸裂，跑去跟索罗斯说要退出，并给投资人发信说自己可能不会继续从事投资行业了。趁着暑假，他带着孩子们去了非洲待了几个月，逼迫自己不看互联网，不看金融市场，完全放空自己。

8、9月份孩子开学，他也回到公司。看了眼报纸，他惊呆了。因为纳斯达克居然收复了70%的跌幅，而标普几乎创下了新高。更惊奇的是，他发现当时的原油价格很高，美元很高，利率也很高，这种环境下按理说股市不可能涨的很猛（是不是跟当前有点像？）他又问了一下自己的企业客户，客户都表示生意很难做。而在这种糟糕的宏观环境下，华尔街对美股在2001年的盈利预期竟然是增长18%。

9、这显然是不错的交易机会。Drunkenmiller本来的交易纪律是如果手很冷、基金在亏损，就少交易，不要幻想翻盘。但由于他好好休息了仨月，因此脑子很清醒，自信重回，状态不错，选择加杠杆大举做多美债。原因是他坚信美国马上要陷入衰退，格林斯潘要降息了。

10、而这笔交易让他在第四季度直接由亏损18%变成盈利40%。

11、Drunkenmiller给年轻投资者们的建议是：状态不好的时候就彻底休息，放空自己。千万不要休息的时候还天天鼓捣自己的账户，或者关注金融新闻。

12、我听下来最大的感受是，运气和心态对投资者来说实在是太重要了。